从产业链来看，原油是燃油的核心上游原料，燃油则是原油炼化后的重要下游产品，二者价格联动性极强，但又存在显著分化。国内期货市场中的燃油主要指低硫燃料油，适配环保政策要求，广泛应用于航运、发电等领域，其价格直接受原油采购成本传导影响。通常情况下，国际原油价格上涨会推升炼化企业生产成本，进而带动燃油期货价格走高；反之，原油价格下跌则会对燃油形成利空支撑。